Год промежуточных выборов в конгресс – беда для биржи

Снижение курса акций и ужесточение экономической политики США – основные приметы 2022 года. Ситуацию осложняют эпидемия коронавируса, растущая инфляция и российское вторжение в Украину. Но, как отмечает The New York Times, короли американской биржи не выглядят растерянными – они знают, что второй год каденции каждого президента всегда оказывается проблематичным. «Инвесторы Уолл-стрит могут утешаться тем, что рынок акций уже находился в таком положении бессчетное количество раз», – цитирует газета аналитиков финансовой компании Ned Davis Research.

Данные разные, но модель развития ситуации та же самая

В начале президентства Дональда Трампа биржа росла. Однако в 2018-м, в год промежуточных выборов, этот процесс застопорился. В это время биржа потеряла 18,8% своих доходов. Так и в первые годы президентства Джо Байдена индекс Dow Jones неуклонно рос, пока не рухнул в нынешнем году на 12,2%.

Начиная с 1900 года такая ситуация складывалась на Уолл-стрит неоднократно. Но после падения в год промежуточных выборов в конгресс курс акций вновь начинал неуклонно двигаться вверх. С 1900 по 2021 год, в первый год правления президента, индекс Dow Jones рос в среднем на 12,7%, во второй год, год промежуточных выборов, всего на 3,1%, в третий год – на 14,8% и в четвертый, год очередных президентских выборов, на 7,4%.

Компания Ned Davis Research проверила, как изменялся с 1948 по 2021 год другой индекс – S&P 500. Картина оказалась практически идентичной: в первый год президентства индекс возрастал на 12,7%, во второй – на 6,2%, в третий – на 16,7% и в четвертый – на 7,3%.

Совпадение? Непонятно, почему это происходит

Причина, по которой год промежуточных выборов всегда оказывается проблематичным для биржи, неизвестна. Возможно, речь идет о случайном совпадении. Но установить точную причину этого явления пока не удалось. Поэтому оно привлекает к себе внимание многих исследователей и биржевых аналитиков. «Трудно проигнорировать этот феномен», – писал в 1985 году журналист Роджер Хоанг в Financial Analyst Journal.

Хоанг обратил внимание и на другие любопытные факты. Несмотря на то что, по его мнению, Республиканская партия в большей степени представляет интересы бизнеса, биржа предпочитает именно демократов. Например, с 1901-го по февраль нынешнего года индекс Dow Jones с учетом инфляции при президентах-демократах вырос на 3,8%, а при президентах-республиканцах – только на 1,4%.

Президенты как политики: рост акций перед выборами

Эд Клисолд, аналитик компании Ned Davis Research, напоминает, что биржа не выносит неопределенности. И всем известно, что президентская партия неизменно теряет позиции в результате промежуточных выборов в конгресс. Это означает, что президенту, пребывающему у власти второй год, возможно, придется корректировать свою политику. «Такое положение дел, безусловно, оказывает влияние на биржу», – утверждает аналитик.

Есть еще одна распространенная теория, не слишком лестная для политического истеблишмента. Ее автором является Йель Хирш, который начиная с 1968 года анализирует поведение биржи на страницах делового ежегодника Stock Trader's Almanac. Теория основывается на том, что каждый президент, прежде всего, политик. Он цепляется за любую возможность, чтобы добиться своего переизбрания на второй срок или избрания своего преемника. Поэтому перед выборами любой президент прилагает максимум усилий для того, чтобы добиться роста биржи как проявления и стимула экономического подъема.

В начале каденции хозяину Белого дома, как правило, приходится сокращать государственный бюджет или подталкивать формально независимую Федеральную резервную систему к повышению ключевой ставки. Все это ведет к торможению экономического роста. Подобные меры лучше принимать, когда до следующих выборов еще далеко. По крайней мере именно так гласит теория Хирша.

На каком месте Байден?

До начала марта дела на Нью-Йоркской бирже шли относительно неплохо. Доходы по акциям, входящим в индекс Dow Jones, составили 12,1%. В 1901 году аналогичный показатель достиг лишь 8,1%. В то же время при правлении Трампа он был намного выше – 22,2%.

Но ни Трамп, ни тем более Байден не являются рекордсменами в этой области. Наилучших результатов начиная со дня инаугурации до 31 марта добивались Франклин Рузвельт во время своей первой каденции – 89,2%, Рональд Рейган во время своей второй каденции – 48,2% и Барак Обама во время своей первой каденции – 31,1%.

В чем же заключаются выводы?

Теория «президентского цикла» предвещает рост биржи во второй половине нынешнего года. Наилучших показателей она достигнет в будущем году. Но этого может не произойти, если в борьбе с инфляцией Федеральная резервная служба будет повышать ключевую ставку и тормозить тем самым экономическое развитие. Некоторые аналитики, в том числе представляющие Deutsche Bank, прогнозируют именно такое развитие событий.

Но ни на эти прогнозы, ни на теорию «президентского цикла» полагаться полностью нельзя. Биржевым игрокам стоит сосредоточить свое внимание на недорогих ценных бумагах, привязанных к индексу потребительских цен. Они лучше других сохраняют свою ценность в долгосрочной перспективе.

НЭП. По материалам информационных агентств, Д.Л. Фото: Pixabay ⊥√

Метки:


Читайте также