Доллар резко падает по отношению к шекелю

Доллар начал торговую неделю резким падением по отношению к шекелю. По состоянию на 18:00 американская валюта потеряла 1,4%, причем падение доллара вызвано исключительно местными факторами: в понедельник курс доллара оставался стабильным по отношению к основным валютам.

В первую половину дня шекель вырос по отношению к доллару на 0,735%, официальный курс был установлен на отметке 3,239 шекеля за доллар. После обеда доллар потерял еще почти 0,7%, курс американской валюты снизился до 3,217 шекеля за доллар.

Можно выделить две основные причины роста шекеля по отношению к доллару.

Первая причина заложена в поведении фондовых рынков. Уже давно отслеживается прямая связь между динамикой мировых фондовых рынков и динамикой курса шекель – доллар. При росте индексов израильские институционные инвесторы (пенсионные фонды, к примеру) продают доллары в рамках валютного хеджирования (под валютным хеджированием обычно понимают защиту средств от неблагоприятного движения валютных курсов, которая заключается в фиксации текущей стоимости этих средств посредством заключения сделок на валютном рынке. – Прим. НЭП), что приводит к росту шекеля. Когда фондовые рынки падают, институционные инвесторы покупают доллары, что приводит к ослаблению шекеля.

С начала 2022 года до начала марта фондовые индексы на Уолл-стрит падали. К примеру, индекс S&P500 потерял 13%. Что, естественно, вынудило инвесторов приобретать доллары и повысило курс шекель – доллар почти до 3,3 шекеля за доллар. Согласно оценкам трейдеров, в январе институционные инвесторы приобрели 3,5 млрд долларов и продолжили покупать доллар в феврале.

Но с начала марта тенденция изменилась: с 8 марта S&P500 вырос почти на 7%, что привело к продаже доллара институционными инвесторами и росту шекеля.

Вторая причина заложена в ожиданиях относительно изменения ключевой ставки: на ближайшем заседании 11 апреля Банк Израиля должен будет принять решение, повышать процент сейчас или отложить повышение. Большинство аналитиков полагают, что процент будет повышен, и это толкает шекель вверх по отношению к доллару. Но ситуация далеко неоднозначная с точки зрения ЦБ.

С одной стороны, быстрый рост инфляции требует от Центрального банка повысить ключевую ставку, чтобы замедлить рост потребительских цен. Тем более повышение процента легитимно при высоких темпах экономического роста. В Израиле на данный момент присутствуют и неожиданно высокая инфляция, и неожиданно высокие темпы экономического роста.

Что касается роста ВВП, то в 2021 году экономика Израиля выросла на 8,1%, что значительно выше самых оптимистичных прогнозов экономистов Банка Израиля (6,5%) и министерства финансов (7,1%). Это самый высокий темп роста экономики за последние 21 год (в 2000 году ВВП вырос на 8,4%).

Инфляция тоже удивила, причем неприятно. Аналитики не ожидали столь резкого роста февральского индекса потребительских цен (0,7%), полагая, что влияние войны в Украине отразится на ценах в Израиле только в мартовском индексе. Но цены выросли уже сейчас – подобный рост является наиболее высоким с августа 2011 года, а следующий индекс может удивить еще более неприятно.

Следует принять в расчет и рост цен на квартиры на 2% за месяц и на 13% за год. Повышение процента в теории должно охладить рынок жилья.

Тем не менее, как уже отмечалось, все не так однозначно. Основная проблема, по крайней мере для Банка Израиля, состоит в том, что инфляция в Израиле является «импортной». Она вызвана повышением цен на энергоносители, ростом стоимости перевозок, сырья и так далее. Если нейтрализовать в февральском индексе параграф стоимости энергоносителей (бензин в Израиле резко подорожал в последние месяцы из-за подорожания нефти), то рост индекса составил бы 0,4%. Если нейтрализовать и рост цен на продукты питания, что также вызвано «зарубежными» факторами, то годовая инфляция и вовсе возвращается в установленные рамки от 1 до 3%.

Другими словами, повышение стоимости денег в Израиле никак не повлияет на рост цен, но повысит дороговизну жизни.

Что же касается рынка жилья, то повышение процента может только подхлестнуть спрос, заставить потенциальных покупателей поторопиться с принятием решения. Кроме того, увеличится возврат по ипотечным ссудам (который и без того вырос из-за привязки части ссуд к инфляции), так как покупатели жилья значительно увеличили объемы ипотеки, полученной под плавающий процент.

Так или иначе, судя по динамике курса шекель – доллар, рынок верит в повышение ключевой ставки в Израиле на заседании 11 апреля.

Юрий Легков, НЭП. Фото: Pixabay √

Метки:


Читайте также