Партнёры
Израильский центробанк направил письмо юридическому советнику министерства финансов с предложением распорядиться об обеспечении правительством жестких гарантий обеспечения доходности пенсионных фондов. Для этого сам Банк Израиля предлагает создать специальный фонд, в который будут переводиться средства, которые в дальнейшем будут использованы для поддержания доходности пенсионных накоплений израильтян.
Как сообщал НЭП, в рамках закона о регулировании хозяйства министерство финансов предлагает отказаться от так называемых целевых облигаций для пенсионных фондов, заменив их моделью «дополняемой доходности»: при необходимости государство дополнит доходность облигаций до 5% – это даже немного больше и так чрезвычайно высокой доходности целевых облигаций. Если же рыночная доходность обычных гособлигаций будет выше 5% – государство сэкономит на выплатах процентов по целевым облигациям. По оценке минфина, это позволит сэкономить миллиарды шекелей в год.
Пенсионные фонды, а теперь, как выясняется, и Банк Израиля, обеспокоены. В случае затяжного кризиса государство сможет отказаться от обязательств компенсировать разницу в доходности, объяснив это отсутствием денег в госбюджете.
Банк Израиля проанализировал предложение минфина и заявил, что речь идет об огромных деньгах, что государство, возможно и сэкономит немало бюджетных средств, но это поставит под угрозу доходность пенсионных фондов. А это означает, что в критических обстоятельствах (читай – при отсутствии средств в госбюджете) фонды не смогут выплачивать пенсионные пособия, достаточные для обеспечения достойного уровня жизни вышедшим на пенсию вкладчикам.
«Важно, – заявляет израильский центробанк, – чтобы этот шаг сопровождался предоставлением гарантийного залога, чтобы при необходимости – а она, по-видимому, может возникнуть в условиях финансового кризиса – правительство не смогло отказаться от своего обязательства перечислить в пенсионные фонды суммы, необходимые для обеспечения доходности пенсионных фондов. Сейчас же, согласно представленному варианту законопроекта, такой гарантии нет».
Банк Израиля не возражает против предложения минфина, но для надежности предлагает создать специальный фонд, в который регулярно будут переводиться деньги и, таким образом, не будет ситуации, в которой государство сможет уклониться от своих обязательств перед вкладчиками, оправдываясь отсутствием бюджетных средств. Не будет и ситуации, в которой образовавшиеся в бюджете излишки государство потратит на текущие нужды, поставив под угрозу пенсии миллионов израильтян.
***
Иными словами, Банк Израиля, похоже, не до конца доверяет министерству финансов и требует гарантий. Есть ли у центробанка основания для такого недоверия? На первый взгляд – ни малейших. До сих пор минфин строго выполнял свои финансовые обязательства и, например, никогда не пытался уклониться от выпуска убыточных для государства целевых облигаций, в том числе и во время финансовых кризисов.
Настораживает другое – утверждение минфина, что его предложение однозначно выгодно государству и позволит сэкономить сотни, а то и миллиарды шекелей. Если так, то не означает ли это, что вкладчики недополучат эти самые сотни, а то и миллиарды?
Эта выгода, впрочем, сегодня, по крайней мере, выглядит донельзя умозрительной. Ведь государство выиграет только если доходность обычных государственных облигаций превысит доходность целевых. Сегодня, когда доходность таких облигаций – нулевая, такое развитие событий выглядит как призрачный, чисто теоретический сценарий.
Евгений Весник, НЭП. Фото: Роман Позен˜
Читайте также
